商業發展研究院公布105年元月「商業服務業景氣指標」(Index of Service Industry,ISI)分數為93，仍停留在代表「趨向低迷」的黃藍燈。由於國際油價仍持續處於低檔、全球通縮疑慮未消除，同時，中國大陸經濟成長趨緩、日本推行負利率，預估將使亞洲貨幣競貶，全球經濟動盪黑天鵝盤旋，我國商業服務業表現也受影響，預估2月份ISI指標分數小升至95，3月則下降至93，仍為黃藍燈。
指標變動：證券指數與上月持平
國內元月份消費者物價指數與上月相較下降0.56點，主因為衣著類、食物類與交通類下降幅度較大，影響批發以及零售業銷售額，拉低部份商業服務業表現，且經濟黑天鵝盤旋亦影響國內商業服務業動能，因此對指標三大構面證券市場、人力薪資與營運實況而言，元月份商業服務業相關股價指數及成交量相較上月下跌，惟下降幅度有限，因此商業服務業證券市場指數與上月持平，人力薪資與營運實況指數方面，兩者皆微幅上升，因此元月份商業服務業景氣仍處於「趨向低迷」。
國際表現：全球貨幣競貶疑慮
歐元區元月份通膨率為0.3%相較上月成長0.1%，但仍遠低於其預期目標，量化寬鬆政策預期將持續推動。而德國消費者物價指數本月相較上月下跌0.84%，顯示歐盟區仍存在通縮疑慮；另一方面，中國大陸進出口衰退與人民幣貶值壓力，使其經濟成長動能遲緩；2月底G20會議影響中國大陸以及各國貨幣政策走向，促使各國央行採取可行方案提振經濟。
消費者信心指數方面，美國元月失業率下降0.1%，PMI指數上升至52.40，呈現平穩成長，不排除聯準會持續升息之可能性。另外，美國密西根大學指出，2016年2月美國消費者信心指數下降0.3點至91.7，呈現信心下降狀態，顯示對未來消費狀況持謹慎態度；日本方面因安倍三箭走弱，並進行負利率以提振經濟，2016年元月消費者信心指數為42.5，較上月下跌0.2。綜觀各國情勢，顯示全球經濟成長處於低迷狀態，且有貨幣競貶之餘慮，因此將造成我國商業服務業之衝擊。
國內表現：政府推提振經濟措施
元月份受到尾牙與年前拉貨影響，且政府推行各項消費提振措施，帶動部分零售及餐飲業營收成長。另ㄧ方面，因國際油價低檔震盪與鋼價、原物料價格下跌，且多國央行預期貶值之操作，影響國內經濟情勢。股市方面國安基金持續護盤過年不打烊，並以寬鬆貨幣政策及通過海關進修稅則修正案，藉ITA2降稅承諾帶動出口，希冀提振貿易與商業動能，並帶動整體商業服務業，惟需注意會否落入流動性陷阱狀況。整體而言，元月份商業服務業景氣分數維持「趨近低迷」的黃藍燈。
指標預測： 3月指標仍趨向低迷
預測105年2月份商業服務業景氣仍維持在景氣「趨向低迷」的黃藍燈。在國內部分，農曆年節長假預計帶動批發與零售業的銷售額，以及月底和平紀念日連假有助於提升餐飲業營業額。但受限於全球經濟環境依然不佳，國際油價低檔震盪，可能拖累部份批發與零售業成長。另外，韓幣貶值與日本端出負利率，且全球貿易趨向衰退與通貨緊縮，可能誘發多國貨幣競貶問題，間接影響到我國國內消費與投資意願，使消費者信心下降且民眾2月年節消費支出提高，排擠3月的消費進而降低3月份商業服務業成長動能，因此預估105年3月份商業服務業之表現，仍呈現景氣趨向低迷的黃藍燈。
未來走勢： 全球經濟成長疲軟
在國內方面，農曆年節長假帶動部分批發、零售與餐飲業動能，惟我國從需求面觀察仍有超額儲蓄增加、民間消費降低與公共投資不足等疑慮，政府於去年10月底開始推行消費提振，以及多項寬鬆措施，輔以國安基金護盤股市且持續推動相關提昇貿易之政策，預計成效將會逐漸浮現，帶動2016年3月份之消費與相關投資，以拉抬商業服務業之營運。
國際方面，國際貨幣基金於2016年全球經濟成長預測為3.4%。目前全球整體經濟市場盤旋著諸多黑天鵝狀態，如中國經濟仍持續放緩，日推負利率與亞洲貨幣競貶，而國際需求與油價持續疲弱，拉丁美洲與加勒比海地區爆發茲卡病毒；然美國經濟平穩成長，歐元區失業狀況已有微幅改善，則為黑天鵝群中之喜鵲，但歐洲通縮問題仍陰霾待解，國際間的貿易需求衰退，美國預期持續升息將影響未來全球經濟走勢。因此在全球經濟成長疲軟下，我國商業服務業更應持審慎態度，配合政府政策以提升成長動能。
ISI指標來源區分成三大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。105年元月份各變數構成項目變化詳見表1，各面向分析如下：
- 證券市場：商業服務業相關類股價指數與商業服務業相關類股成交值皆小幅下降，顯示整體商業服務業類別證券市場不夠熱絡，無法有效推升股價與交易量。105年元月份指標分數為97分，與上月相較，呈現持平之狀況。
- 人力薪資：雖國內進出口表現不佳，然政府注挹多項刺激消費與提昇貿易措施，經商發院預測，本月人力薪資方面，惟商業服務業部門僱員每人每月平均工時與商業服務業部門僱員淨進入率對ISI指標的貢獻值下降外其餘影響因素皆上升。因此本月份「人力薪資」面向呈現正向；105年元月份指標分數為98分，呈現比上月上升狀態。
- 營運實況：對指標貢獻度預測方面，除臺閩地區民航各機場起降次數、商業服務業公司新成立與歇業家數比、批發零售暨餐飲業營業額與臺閩地區民航各機場貨運總噸數上升之外，其餘影響因素皆下降，惟總上升幅度小於總下跌幅度。整體而言，105年元月份指標分數為96分，與上月相較，呈現下跌狀態。
