各月景氣指標

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105年8月商業服務業景氣指標為99 出口咬蘋果節慶拉零售景氣穩上升陸客成變數

 

商業發展研究院公布105年8月「商業服務業景氣指標」為臨門一腳的99分,但仍維持於「趨向低迷」的黃藍燈。好消息的是,國內商業服務業景氣自第三季開始即呈現穩上升格局。8月份,因出口成長推升批發業年增率來到3.39%。零售市場則因為8月暑假旺季、中元普渡活動、中秋禮品預購等因素,維持零售業動能表現。餐飲市場則因旅遊旺季與手遊的熱潮,呈現業績持續成長。9月份商業服務業整體表現,因我國出口持續暢旺、蘋果iPhone 7上市、學校開學、中秋連假等消費潮,帶動商業服務業持續活絡,商業服務業景氣指標來到100分,景氣燈號轉換為「景氣平穩」的綠燈。10月份觀察重點包括百貨公司周年慶開跑、蘋果iPhone 7全球銷售是否維持熱度、及大陸十一黃金周假期來台旅客人次之消長,皆可能影響商業服務業第四季的表現,將是後續值得關注的地方。預估10月份商業服務業景氣指標99分,景氣燈號轉回黃藍燈。

指標變動:資金推升 證券價量揚 勞規撥雲 人力調配易
證券市場方面,8月份持續受到美國升息預期降溫的影響,推升8月份我國商業服務業類股價量齊揚,惟MSCI調降台股權重,可能降低我國股市對全球資金的吸引力。在人力薪資方面,在勞動休假制度能見度逐展開下,商業服務業以延長工時以因應暑假期間的勞動需求,使得就業人數相對7月份減少。營運實況方面,除電力(企業)總用電量下降外,其餘影響因素皆上升。出口持續改善,帶動整體商業服務業景氣持續緩升,ISI持續預期9月份燈號將轉換為綠燈,但值得注意的是,來台陸客緊縮對商業服務業的影響可能開始浮現。

國際現況:大陸內需漸回溫 全球貿易點戰火 美歐市場待觀察
美國8月失業率與7月份持平,初領失業救濟金人數經季節調整後惟26.3萬人,仍接近歷史最低水準;但新增非農就業15.1萬人低於預期,且平均時薪成長僅2.4%,顯示勞動市場雖穩定復甦,卻有趨緩的現象。美國供應管理研究所(ISM)公布8月份製造業採購經理人指數僅49.4,意外跌破榮枯線;非製造業採購經理人指數亦下滑至51.4,係連續第二個月的下滑表現。密西根大學公布之8月份消費者信心指數下滑至89.8,主因為消費者對於個人收入預期轉向悲觀,但對於經濟前景看法好轉。而8月消費支出較7月減少0.1%,但CPI卻增加0.2%。

歐盟8月份的失業率為10.1%,雖高於市場預期,但為2011年7月以來最低的水準。歐元區8月份製造業與服務業採購經理人指數雙雙下滑,分別降至51.7與52.8,但仍處於榮枯線之上。歐元區的綜合經濟觀察指數下滑至103.5,較7月份減少1.0,低於市場預期。歐元區的CPI年增率為0.2%,與7月份持平,通縮疑慮暫緩。

日本8月份製造業PMI為49.6,雖仍位於榮枯線之下,但係6個月以來首次回升,而海外需求增強,出口訂單指數升至53,顯示日本製造業已有回穩的跡象。然而,8月份CPI年減0.5%,已連續6個月下跌,家庭支出亦下滑4.6%,顯示民間消費疲弱。在就業市場方面,8月份失業率為3.1%,較7月增加0.1%,為6個月來的首度惡化。

中國大陸8月份工業生產年增6.3%,固定投資年增8.2%,消費零售總額年增10.6%,顯示內需市場回溫。此外,製造業採購經理人指數回升至50.4,重回榮枯線之上,為22個月以來新高,而非製造業採購經理人指數為53.5,仍處於擴張階段,亦提供內需市場回溫的另一項證據,帶動進口由負翻正,年增1.5%。然而受全球經濟緩步復甦影響,出口年減2.8%,持續維持負成長。物價方面,受到原油價格下滑的影響,8月份CPI年增1.3%,為今年新低紀錄;而PPI持續衰退,年減0.8%,但受到大宗商品價格上揚的影響,PPI衰退幅度開始縮小,較7月減少0.9%。

綜上所述,中國大陸內需市場回溫,預期將帶動各項商品與服務的需求,逐步推升該國的經濟成長與進口需求,有助於點燃全球貿易活動的引擎。然而,美國與歐盟經濟仍呈現緩復甦狀況。

國內現況:出口旺批發 手遊牽餐飲 陸客少少來 8月穩上升
受惠於國際半導體需求升溫,推升我國8月份出口年增率至1.01%。在出口回溫與中元普渡及中秋禮品預購的加持下,我國批發業營業額年增率由負翻正,自-1.53%來到3.39%,結束連續18個月的負成長,批發業的營業表現回穩。而零售業與餐館業在暑假消費旺季開始退潮下,陸客來台人次縮減的影響開始浮現:零售業在祭祀食品與中秋禮品的支撐下,加上高溫持續帶動冰飲品的銷售等,平緩陸客不來台消費的影響,整體零售業營業額年增率為由7月份的2.8%降至0.0%;餐館業因展店效應以及節慶聚餐的加持下,舒緩陸客不來的影響,但營業額年增率仍由7月份的3.6%下滑至0.2%;而飲料店業則因導入手遊寶可夢吸引來店消費,此舉平緩來台陸客緊縮之影響,營業額年增率由7月份的6.4%降至4.2%;餐飲業整體營業額年增率為0.6%,相較於7月份的3.7%,減少3.1個百分點。

指標預測:出口咬蘋果 節慶熱消費 開學旺商家 9月亮綠燈
持續受到美國升息預期降溫的影響,推升8月份我國商業服務業類股價量齊揚,證券市場指標分數為99。在人力薪資方面,勞動休假制度逐漸撥雲見日,商業服務業以延長工時以回應暑期勞動需求,使得工時相對7月份增加,人力薪資指標分數為99。營運實況方面,受批發業回穩、中元普渡、暑假與中秋前夕等帶動民間消費,抬升商業服務業的營業表現,營運實況指標分數為96。雖然8月份整體商業服務業景氣表現仍處於「趨向低迷」的黃藍燈,但指數呈現緩升格局,9月預測燈號為「穩定」的綠燈,已透露出景氣復甦的跡象。

未來走勢:百貨購物潮 消費力道強 十月假日多 陸客成變數
光輝十月假日多,加上百貨公司周年慶開跑,有望推升10月份的消費動能,但iPhone 7全球銷售是否維持熱度,以及大陸十一黃金周假期來台旅客人次之消長,皆會對我商業服務業增添不確定性。

指數分析:

  • ISI指標來源區分成三大面向,分別為證券市場、人力薪資及營運實況。105年8月份各變數構成項目變化詳見表1,各面向分析如下:
  • 證券市場:商業服務業相關類股價指數較上月上揚,且相關類股成交值與成交量同時增加,105年8月份指標分數成長至99分。
  • 人力薪資:本月人力薪資方面,除商業服務業就業人數與商業服務業部門僱員每人每月平均薪資對ISI指標的貢獻值分別下降與持平外,其餘三項變數均上升,帶動8月份項目指數成長至99分。
  • 營運實況:對指標貢獻度預測方面,除電力(企業)總用電量兩項指標呈現下降之外,其餘因素皆上升,指標分數上修至8月份的96分。

※本新聞稿、景氣指標分數及狀態燈號同步上傳至本院「商業服務業資訊網」,

網址:http://ciis.cdri.org.tw/ 

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商業發展研究院 公關 王心怡 02-7707-4829;mandywang@cdri.org.tw

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