106年11月商業服務業景氣指標分數略降為104，仍維持黃紅燈

估計12月商業服務業景氣指標分數略升為105，續亮黃紅燈

預測107年元月指標分數再略升為106，仍維持黃紅燈 

104至106(前三季)年服務業的GDP年成長率分別為1.24%、1.34%及1.72%，顯見服務業景氣在105年呈現復甦走勢後，106年一直維持在「微溫」持平的水準，與商研院CDRI ISI指數走勢吻合，展望進入107年之初仍難見明顯上升走勢，但可望持平不墜。

　　財團法人商業發展研究院Commerce Development Research Institute (簡稱「商研院CDRI」)今(10)日公布106年11月「商業服務業景氣指標」為代表景氣「趨向熱絡」的黃紅燈，指標分數為104分、估12月亦為「趨向熱絡」的黃紅燈，指標分數為105分；就國際商業活動與經濟的表現來看，美國11月消費者信心、零售銷售與汽車銷售走強，就業市場表現穩定，通貨膨脹率來到2.23%，顯示美國的內需市場熱絡。歐元區10月份零售雖表現不如預期，但11月份的消費者信心持續走強，青年就業率持續改善，景氣氛圍依舊樂觀。日本11月份的商品出口與進口雙雙成長，帶動工業生產指數持續上揚，景氣維持穩健復甦。中國大陸內需持續增溫，11月社會消費品零售總額年增10.2%，加上出口持續攀升，經濟呈現擴張態勢。是故，受惠於國際市場需求增加，我國11月份的出口年增14%，帶動批發業營收成長，營業額來到新台幣8,736億元，年增3.5%。同時，國內經濟表現亦受到國際景氣的帶動，10月份的就業人數、經常性薪資與平均工時皆較去年同期增加，加上通貨膨脹率維持在低檔的情況下，國人的實質薪資有所提高，帶動國內的消費動能。又因近期國內購物中心、量販店、與超級市場積極轉型與擴張，如延長購物節活動期間的營業時間、強化顧客消費體驗的設計等，帶動我國整體的消費成長，11月份零售業營業額達到3,698億元，年增3.4%，餐飲業營業額353億元，年增2.4%。綜合國內外的商業與經濟表現，使得我國在去(106)年11月份商業服務業整體表現仍維持為「趨向熱絡」的黃紅燈。

值得注意的是：1月製造業與非製造業的採購經理人指數(PMI)值仍維持在高度擴張的水平，但非製造業的庫存指數、雇用指數與商業活動指數皆有趨緩的跡象，短期內美國經濟可能有些微下滑的跡象。而歐元區11月製造業與非製造業的PMI值同樣維持在高度擴張的水平，但通貨膨脹率已連續7個月維持在1.5%附近，消費需求擴張可能已經趨緩。日本11月製造業與非製造業的PMI雖然仍在擴張階段，但已經連續兩個月下滑，目前指數相當接近榮枯線。整體而言，雖然近期全球景氣己有些微滑落的跡象，但觀察我國進口原物量與零組件的表現，顯示國內業者仍看好去(106)年12月與107年元月份的表現，批發業的營業額將可望持續成長。在預期出口成長的情況下，將帶動我國產業的生產與商務活動，有利於就業機會的創造與薪資的提升。

推估去(106)年12月與今年元月的商業服務業景氣表現。12月受惠聖誕假期的刺激，以及百貨公司與週年慶期間延長營業時間的策略下，禮品及餐飲需求急速增溫，加上冬天氣溫驟降，促使保暖衣物用品等相關商品有較好的銷售狀況，帶動綜合零售及百貨公司的業績成長。跨年活動以及低溫持續也將有助於國內在今年元月份相關商業買氣。於餐飲表現方面，12月的聖誕假期效應將持續延燒至107年元月的公司行號的尾牙餐會效應，促使餐廳的業績成長。此外，今年冬天相較去年寒冷，相關冬令進補如薑母鴨、火鍋及羊肉爐等，預計將有一波熱銷商機。根據上述的分析，本院預測106年12月與107年元月的商業服務業景氣指標分數分別為105分與106分，燈號同樣為代表景氣「趨向熱絡」的黃紅燈。

就106年全年商業服務景氣燈號而言，除了2月份為綠燈外，全年各月的景氣燈號皆出現為代表景氣「趨向熱絡」黃紅燈，但是指標分數皆在104分與105分之間來回跳動。顯示106年的景氣雖較去年同期好，但各月份與去年同期的增幅相當，無法更上層樓，代表商業服務業的經濟活動遭遇瓶頸。今年元月份的商業服務業指標分數預測值為106分，終於突破105分，但這是否是意謂為107年年初即有「喜鵲」稍來景氣春意，動能能否延續，仍有待後續觀察。

指標分數：

106年11月份ISI指標在證券市場、人力薪資及營運實況的各面向分析如下：

l  證券市場：商業服務業相關類股價成交值由568.8億元大幅下滑至191.9億元，106年11月份指標分數下降至97分。

l  人力薪資：就業人數、經常性薪資與平均工時皆較去年同期增加，但整體表現與上個月持平，106年11月份指標仍為107分。

l  營運實況：商業服務業營業額、電力總用電量以及公路貨運總噸數皆較去年同期增加，增幅與上個月雷同，106年11月份的指標分數仍維持在104分。

表1、一年來商業服務業景氣分數及燈號

說明：

(1)   r為修正值，p為初估值，f為預測值。

(2)    當景氣分數大於109時，代表景氣熱絡；當景氣分數介於108至104時，代表景氣趨向熱絡；當分數介於103至100時，代表景氣穩定；當景氣分數介於99至93時，代表景氣趨向低迷；當景氣分數低於92時，代表景氣低迷。

※   本新聞稿、景氣指標分數及狀態燈號同步上傳至本院「商業服務業資訊網」，網址：http://ciis.cdri.org.tw/

※   新聞聯絡人：商研院 公關 王心怡 02-7707-4829 / mandywang@cdri.org.tw