商業發展研究院概估本(103)年11月「商業服務業景氣指標」(ISI)分數為102，燈號為代表景氣「穩定」的綠燈。本次亦分別推估12月與預測104年1月ISI指標分數分別為103與101，兩者皆是出現代表商業服務業景氣「穩定」的綠色燈號。

分析11月商業服務業景氣狀況，由於百貨公司及量販店周年慶活動持續，帶動消費者買氣不減，讓零售業表現依舊亮眼。但是由於批發業調整庫存及食安問題仍然存在，造成批發業及食品業營業額有所下滑。人力薪資方面，雖然平均工作時數有所增加，可是平均薪資及淨進入率仍無法提升。整體而言，11月在成長動能相對不足下，使得該月商業服務業景氣略有下滑，但依舊能維持穩定發展。

對於12月份商業服務業景氣看法，由於美國經濟數據表現持續強勁，第三季經濟成長率為11年新高紀錄，且消費者信心指數創近8年新高；國際油價持續低迷，讓國際經濟情勢逐漸轉為正向；國內部分，耶誕及跨年檔期到來，年終需求增加，並在國內消費者消費信心增溫下，12月商業服務業景氣熱絡可期。

預測明(104)年1月份商業服務業景氣看法，因為104年農曆年假期於2月18日開始，較本(103)年度延後，民間傳統除舊佈新及寒假消費買氣將遞延，可能影響該月商業服務業景氣略為滑落。

ISI指標來源區分成三大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。103年11月份各變數構成項目變化詳見表1，各面向分析如下：

• 證券市場：受國內證券投資相關政策搖擺不定，造成投資人投資意願持續低迷，屬於觀望態度，無法注入新活力，使得11月股票市場表現相對不振；11月份指標分數為99分，與上月相較，分數相同。

• 人力薪資：商業服務業平均工時持續增加，但商業服務業就業人員經常性平均薪資及淨進入率未增下，「人力薪資」面向仍缺乏持續向上動能；11月份指標分數為101分，與上月相較，略為下滑1分。

• 營運實況：雖臺閩地區民航各機場貨運總噸數創歷年同月新高和新成立與歇業家數比持續增加，批發與零售業買氣暫歇，造成營業額增幅減緩，「營運實況」表現仍持續穩定狀態；11月份指標分數為102分，與上月相較，分數減少1分。 

未來展望：
國際方面，美國經濟表現亮眼，不論在經濟成長率及消費者信心皆創近年新高。日本經濟成長率持續衰退，通貨膨脹率緊縮，雖然日圓貶值幅度擴大，仍無法刺激低迷的經濟表現。中國大陸經濟緩慢成長，如工業生產與經濟成長皆不如預期，進出口表現衰退。但是在國際油價持續下滑，將降低運輸成長，有助於產品外銷。在國內方面，耶誕佳節與跨年連假的效應，將帶動觀光消費與慶祝買氣。另一方面，邁入冬季，氣溫下降帶動暖商機增溫，抗寒商品及餐飲買氣直線上升，皆可望提升民眾消費支出與需求，刺激商業服務業景氣，維持景氣之熱度。但104年農曆過年與寒假假期較103年延後，可能影響明年1月份消費買氣延續，所以明(104)年1月份想要持續上(12)月商業服務業景氣熱度仍具挑戰性。

 ※ 本新聞稿、景氣指標分數及狀態燈號同步上傳至本院「商業服務業資訊網」，網址：http://ciis.cdri.org.tw/