商業發展研究院公布104年12月「商業服務業景氣指標」(ISI)分數為93，維持代表「趨向低迷」的黃藍燈。推估本(105)年度元月ISI指標分數維持93，2月則回升至94，仍將維持黃藍燈，主因為國際油價持續低檔，國內進出口表現不佳及亞洲貨幣競貶與中國大陸景氣不明，間接影響商業服務業動能以及消費趨於保守。
■12月指標維持「趨向低迷」
分析104年12月商業服務業景氣狀況，國內12月份消費者物價指數與上月相較下降2.59點至81.61，主因為衣著類、食物類與交通類下降幅度較大，影響整體商業服務業表現。12月份商業服務業相關股價指數小幅提升，惟其成交量相較上月成長仍顯不足，顯示證券市場動能不足；然政府之提振消費措施，聯合網路購物平台業者，針對12月歡慶聖誕，進行節慶行銷以刺激國內商業服務業之提升。不過，全球經濟情勢不佳直接與間接影響我國，因此於證券市場、人力薪資與營運實況三方面指數皆微幅下降，使得12月份商業服務業景氣維持「趨向低迷」狀態。
對於104年12月份商業服務業景氣看法：在全球經濟展望方面，歐元區12月份通膨率為0.2%，遠低於其預期目標，因此量化寬鬆政策預期持續推動。而德國消費者信心指數較12月上升0.1點至9.4，表示消費者有較強烈之消費意願，有助歐元區經濟提升；另一方面，中國大陸經濟成長疲軟與進出口雙降，間接或直接造成人民幣貶值之壓力，將影響中國大陸2015年12月份消費者信心指數，較上月下降0.4為103.7。
而美國12月份聯準會升息且經濟成長、通膨與失業率皆趨於平穩，將不排除聯準會持續升息，另外，美國密西根大學指出，2016年元月美國消費者信心指數上升0.76點至93.3，呈現信心上升態勢；日本方面2016年元月消費者信心指數為42.7，較上月上升0.1，代表日本民間消費維持平穩成長狀態。綜觀各國情勢，顯示全球經濟成長處於低迷之狀態，將間接影響我國商業服務業。
■元月、2月仍為黃藍燈號
我國國內部分，12月份受到聖誕節及元旦假期消費旺季影響，且政府從11月份開始以各項消費提振措施，帶動12月份零售及餐飲業營收成長。近期油價低檔震盪與美國升息，多國央行預期貶值之操作，我國於股市方面國安基金持續護盤，並以降息與刺激消費措施及出口提升政策因應，希冀提振商業動能與拉抬進出口成長，並帶動整體商業服務業。整體而言，12月商業服務業景氣分數推估維持「趨近低迷」的黃藍燈。
最後，預測105年元月份商業服務業景氣仍維持在景氣「趨向低迷」的黃藍燈。在國內部分，美國升息將引發新興國家資金外流之壓力，且全球貿易趨向衰退與通貨緊縮，間接影響到我國國內消費與投資意願，使消費者信心指數持續下降，進而影響商業服務業成長動能。2月為農曆年節，預計將帶動零售業的銷售業績，以及春節連假有助於提升餐飲業成長動能，但受限於全球經濟環境依然不佳，國際油價低檔震盪，可能拖累部份批發與零售之營業額，因此預估105年2月份商業服務業之表現，仍呈現景氣趨向低迷的黃藍燈。
ISI指標來源區分成三大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。104年12月份各變數構成項目變化詳見表1，各面向分析如下：
- 證券市場：商業服務業相關類股價指數相較上月微幅上升，然商業服務業相關類股成交值未達理想狀態，成交值未提升之情況下，顯示交易不夠熱絡，無法有效推升交易量。12月份指標分數為97分，與上月相較，呈現下降之狀況。
- 人力薪資：因國際油價持續低檔震盪與國內近出口表現不佳，經商發院預測，所有變數對ISI指標的貢獻值相較上月皆下降。本月份「人力薪資」面向呈現負向；12月份指標分數為95分，呈現比上月下降狀態。
- 營運實況：於對指標貢獻度預測方面，除臺閩地區民航各機場起降次數、公路汽車貨運總噸數與臺閩地區民航各機場貨運總噸數微幅上升之外，其餘影響因素皆微幅下降。整體而言，12月份指標分數為98分，與上月相較，呈現下跌狀態。
■國際油價低迷影響經濟表現
國際方面，我國中央銀行12月公佈，國際貨幣基金與世界銀行於2016年全球經濟成長預測為3.6%與3.3%，對我國本年度經濟成長率預測為2.6%與2.4%。目前全球整體經濟市場發展正在努力逐步擺脫低迷的狀態，中國經濟仍持續放緩狀態，然人民幣貶值則帶動其12月份之出口成長，而國際需求與油價持續疲弱仍衝擊亞洲主要國家的出口成長；美國經濟平穩成長，聯準會十年來首度升息，歐元區失業狀況已有微幅改善，但通縮問題仍陰霾待解，國際間的貿易需求衰退，美國持續升息的預期將影響未來全球經濟動能。
在國內方面，農曆年節將至，在面臨國際油價及鋼價低迷，間接影響國內總體經濟表現與消費者信心不足，政府於去年10月底端出短期消費提振，以及降息措施，並持續國安基金護盤且於12月份亦續推相關措施與行銷，預計成效將會逐漸浮現，以帶動2016年元月至2月的買氣提升，希冀配合年節將至進一步拉抬商業服務業營收。
