商業發展研究院公布105年2月「商業服務業景氣指標」(Index of Service Industry,ISI)分數為93，仍為代表「趨向低迷」的黃藍燈。2月份雖因連續假期提升國內商業服務業營運動能，惟工作天數減少造成批發業營業額降低，影響商業服務業之企業營運實況。3月份則因美國暫緩升息，且主要國家之貨幣政策採降息、零利率或負利率，使熱錢流向亞洲市場，造成亞洲金融市場之波動。國際油價低迷、各國貨幣競貶與全球貿易衰退，亦影響國內商業服務業表現。因而預估3月份ISI指標分數仍為93，4月則上升至94，但仍呈現代表「趨向低迷」的黃藍燈。
指標變動：指標多持平僅營運小升
分析本月份證券市場、人力薪資與營運實況。商業服務業證券市場指數與上月持平，惟交易量仍顯不足，有待提升;人力薪資方面，人力薪資指數亦與上月持平;營運實況指數方面，本月除臺閩地區民航各機場貨運總噸數與批發零售暨餐飲業營業額下降之外，其餘全數上升，因此營運實況指數較上月提升。整體而言，2月份商業服務業景氣表現仍處於「趨向低迷」。
國際表現：全球經濟低迷貨幣競貶
歐元區2月份通膨率為-0.2%相較上月下降0.5%，顯示雖歐洲推行零利率，但效果表現仍不佳，量化寬鬆政策預期將持續推動。而德國消費者物價指數本月相較上月上升0.38%，顯示歐元區德國通膨控制已有成效，希冀能帶動其餘各國；另一方面，中國大陸進出口衰退，且日本推動負利率更加劇人民幣貶值壓力，使其經濟成長動能緩減；然而國際油價仍低檔盤旋且美國暫緩升息，歐洲推行零利率且擴大寬鬆措施，促使熱錢回流亞洲新興市場造成金融市場之不穩定，各國央行應採取可行經濟提振方案因應之。
消費者信心指數方面，美國2月失業率為4.9%與上月持平，PMI指數為51.30，仍呈現平穩成長，雖近期暫緩升息，但不排除未來聯準會升息之可能性。另外，美國密西根大學指出，2016年3月美國消費者信心指數下降0.7點至91，呈現信心下降狀態，顯示消費者對未來消費狀況持謹慎態度；日本方面進行負利率以提振經濟，其2016年2月消費者信心指數為40.1，較上月下跌2.4，表示日本民眾對此政策效應持悲觀態度。綜觀各國情勢，顯示全球經濟成長處於低迷狀態，熱錢流竄問題且有貨幣競貶現象，可能造成我國商業服務業之衝擊。
國內表現： 油價震盪外銷訂單疲軟
2月份受到年節與和平紀念日連假影響，且輔以政府推行各項消費提振措施之效應，帶動部分零售及餐飲業營收成長。然本月工作天數較少亦大幅降低批發業之營業額，抵消成長動能。另ㄧ方面，因國際油價低檔震盪，我國外銷訂單接單表現連續不佳，多國央行預期貶值之操作加上熱錢效應造成金融市場動盪，影響國內經濟情勢。整體而言，2月份商業服務業景氣分數仍為「趨向低迷」的黃藍燈。
指標預測： 年節支出排擠3月消費
受限於全球經濟環境依然不佳，國際油價低檔震盪，全球貿易趨向衰退與各國採取寬鬆政策，可能衍生多國貨幣競貶問題。國內方面，年節消費支出擴大將排擠3月份部分消費支出，貿易帳持續衰退，間接影響國內消費動能與投資表現，使商業服務業動能不足。因此預估105年3月及4月份商業服務業之表現，仍呈現景氣「趨向低迷」的黃藍燈。
未來走勢： 推提振政策促產業動能
在國內方面，我國為小型開放經濟體系較易受國際經濟走向左右，然油價、熱錢、貨幣競貶等黑天鵝盤旋，外銷訂單接單表現亦連續不佳造成商業服務業連續黃藍燈狀況。因此，政府於去年10月底開始推行消費提振，未來於4月1日起續降電費9.56%，並採寬鬆措施輔以國安基金護盤股市，且持續推動相關貿易政策以推升商業服務業動能。
國際方面，目前全球整體經濟市場黑天鵝多喜鵲少，如中國經濟仍持續放緩，日推負利率與歐洲推行零利率，伴之而來的將是熱錢回流，與亞洲貨幣競貶壓力。而國際需求與油價持續疲弱，比利時驚傳恐怖攻擊亦掀起資金避險潮，皆衝擊全球經濟市場；然美國經濟平穩成長，但歐洲通縮問題仍待解，國際間的貿易需求衰退，美國暫緩升息、多國持續寬鬆政策與可能衍生貨幣競貶，影響未來全球經濟走勢。因此在全球經濟成長疲軟下，我國政府政策更應擴大相關政策力道以提升經濟成長。
指數分析： ISI指標來源區分成三大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。105年2月份各變數構成項目變化詳見表1，各面向分析如下：
- 證券市場：商業服務業相關類股價指數較上月下降，而商業服務業相關類股成交值則為持平狀態，顯示整體商業服務業類別證券市場不夠熱絡，無法有效推升股價與交易量。105年2月份指標分數為97分，與上月相較，呈現持平之狀況。
- 人力薪資：經商發院預測，本月人力薪資方面，惟商業服務業部門僱員每人每月平均工時與商業服務業部門僱員淨進入率對ISI指標的貢獻值上升外其餘影響因素皆下降，惟變動幅度較小。因此本月份「人力薪資」面向與上月持平；105年2月份指標分數為98分，呈現持平狀態。
- 營運實況：對指標貢獻度預測方面，因農曆春節挹注，除臺閩地區民航各機場貨運總噸數與批發零售暨餐飲業營業額下降之外，其餘影響因素皆上升，而批發零售暨餐飲之營業額下降主因為2月工作天數少，批發業營業額下降幅度較大所致。整體而言，105年2月份指標分數為99分，與上月相較，呈現上升狀態。
