農曆雙閏月 7月買氣受影響
節慶活動多 8月消費漸回溫
蘋果出新機 9月零售熱滾滾
財團法人商業發展研究院Commerce Development Research Institute (簡稱「商研院CDRI」)今(5)日公布106年7月「商業服務業景氣指標」為代表景氣「趨向熱絡」的黃紅燈，指標分數為104分。主因在於國外景氣延續上(6)月熱度，出口動能拉動批發業業績並推升整體商業服務業表現，即使因受到去年國內零售及餐飲業基期較高及7月份營收表現微幅下滑，商業服務業整體表現仍維持為「趨向熱絡」的黃紅燈。
8月份的出口熱度不減，年增率維持正成長，主因受惠於全球業者發布年度新手機，刺激對我國半導體的需求，並拉抬國內相關零組件的需求，帶動批發業的業績增長。國內市場則正值暑期旅遊旺季，觀光及冷飲相關季節性商品之需求強勁，拉抬零售及餐飲業的營業額表現。此外，8月也適逢父親節、七夕情人節、以及開學季到來，同步促進餐飲業及零售業的業績表現。值得注意是，雖然日、韓、東南亞以及世界大學運動會來台的旅客人數增加，刺激國內買氣並挹注零售餐飲活力，但陸客來台人數較去年同期減少三成，預估八月份商業服務業指標分數仍持續於104分，燈號為「趨向熱絡」的黃紅燈。
9月份預估我國商業服務業受惠於iPhone新機開賣。從歷年數據顯示，每當iPhone新機開賣，將提升我國出口量，使批發業的業績有進一步的表現，也同步拉升國內消費性電子產品零售的業績成長。在內需市場方面，則因中元節民俗大拜拜的採買活動，百貨公司的周年慶也於9月份陸續開跑。整體而言，將推升量販店與百貨零售業的業績成長。此外，因應10月份中秋節的到來，禮品及節慶商品的提前備貨，亦是推升批發業業績的重要推手。預估9月份商業服務業指標分數將推升至105分，燈號為「趨向熱絡」的黃紅燈。
7月份國際現況： 全球主要經濟體 穩定成長
美國密西根大學發布之消費者信心指數7月份為93.4，較去年同期增加3.78%；而OECD發布的美國消費者信心指數為100.9，較去年同期增加0.28%。7月份零售銷售與餐飲服務(不含汽車銷售)的銷售金額來到3,757.6億美元，較去年同期成長3.2%。消費者信心與零售表現持續成長，顯示民間消費持續擴張。而製造業與非製造業的採購經理人指數分別為56.3與53.9，仍位於榮枯線之上。而7月份非農就業人數(私部門)為12,425.7萬人，較去年同期增加205.7萬人，失業率較去年同期下降0.5%來到4.6%。更顯示消費擴張帶動實質產出成長，加上7月份的通貨膨脹率為1.7%，聯準會短期內再度升息的可能性不高，美國經濟前景相當樂觀。
歐盟公布7月份的歐元區消費者信心指數為-1.7，相較去年同期的-7.9成長6.2%；由OECD所調查之消費者信心指數為101.0，年增0.6%，歐元區的消費者信心持續增強。同期間，歐元區的消費者物價指數為108.7，通貨膨脹率為1.3%，顯示歐元區的民間消費力道正持續增溫中。歐元區的製造業與服務業採購經理人指數，分別為56.6與55.4，皆位於景氣榮枯線之上；OECD所公布之企業信心指數為101.3，較去年同期增加1.0%，加上6月份的整體失業率與青年失業率分別為9.1%與18.7%，相較去年同期分別下降1.0%及2.3%，顯示歐元區的經濟持續改善中，同時也印證了消費的擴張現象。7月份的綜合經濟觀察指標(ESI)來到今年以來的新高點，分數為111.2，整體而言，歐洲的景氣已經出現較為顯著的成長跡象，未來展望相當樂觀。
日本7月份的海關出口值與進口值分別為576.3億與546.3億美元，年增6.0%與5.7%。在貿易活動持續改善下，製造業表現亦持續擴張，勞動市場亦持續好轉。7月份製造業採購經理人指數為52.1，位於景氣榮枯水準之上；失業率來到2.8%，相較去年同期減少0.23%，就業人數較去年同期淨增加84萬人。由於製造業與勞動市場的改善，使得內需市場有所擴張，7月份服務業採購經理人指數為52.0，消費者信心指數為43.8，較去年同期增加2.5%，零售銷售總額來到12.2兆日圓，較去年同期增加1.88%。然而，消費者物價指數仍盤旋在100左右，7月份的通貨膨脹率僅0.5%，說明了日本雖持續在復甦，但復甦力道不強。
中國大陸7月份的進出口年增率分別為7.2%與11.0%，成長速度相較於6月有趨緩的跡象。檢視製造業的表現，7月份的製造業生產指數為53.5，年增1.4%；製造業採購經理人指數為51.4，年增1.5%，相較於6月份的數據皆有滑落。在內需市場方面，7月份中國社會消費品零售總額為29,609.80億人民幣，較去年同期成長10.37%；官方公布之非製造業採購經理人指數為54.5，相較於6月，成長速度同樣有趨緩的現象。
7月份國內情勢：景氣趨向熱絡 黃紅燈
在國際景氣持續好轉下，我國7月份的出口值為271.1億美元，較去年同期成長12.5%，除帶動我國製造業的成長表現，推升批發業的營業額，增加勞動市場的需求。7月份的製造業生產指數為113.4，較去年同期增加2.9%；製造業採購經理人指數為59.0；批發業的營業額來到8,384億元，年增4.2%；非農部門的就業人數為1,080.4萬人，較去年同期增加8.8萬人；失業率為3.84%，年減0.18%。生產面與就業市場的改善，對於內需市場的擴張將有所助益，非製造業採購經理人指數由6月份的53.0提高到7月的54.8%，加快了擴張速度。但受到去年百貨公司與購物中心在7月推出促銷活動，以及潤六月推遲中元節採購旺季，墊高了比較基期，使得2017年7月份零售業的營收年減1.7%，營業額來到3,388億元。餐飲業則受惠於業者展店，與氣候炎熱帶動飲料店業績成長，營業額來到384億元，年增1.8%。整體而言，商業服務業表現不差，7月份ISI指標分數為104分，景氣燈號仍為代表景氣「趨向熱絡」黃紅燈。
指標分數：
ISI指標來源區分成三大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。106年7月份各變數構成項目變化詳見表1，各面向分析如下：
l 證券市場：商業服務業相關類股價指數下滑但成交值成長，106年7月份指標分數與6月持平，同為101分。
l 人力薪資：因平均時數與加班時數降低，106年7月份指標分數下修為105分。
l 營運實況：除批發零售暨餐飲營業額與貨運噸數指標下降外，其餘指標皆上升，106年7月份指標分數上調為103分。
8月與9月份商業服務業景氣指標預測：
第3季為我國出口傳統的旺季，加上iPhone 8將於9月份舉行產品發布會，相關零組件持續拉貨，帶動光學鏡頭、半導體、面板、鋼鐵與塑化原物料等需求升溫，進而推升我國批發業之業績。在內需方面，8月份適逢暑期旅遊及消暑商機的旺季，促使我國觀光相關的零售及餐飲的業績。此外，適逢父親節、七夕情人節及開學日，在家庭或情侶聚餐、文具用品、家電、3C商品、保健用品、金飾等商品的買氣加持下，促進餐飲、批發及零售業之業績表現。值得注意的是，陸客來台旅客人數整體較去年同期減少了3成，不過來自日本、韓國以及東南亞旅客約有3成的成長，其中日本觀光客光是單月即成長約4成，回補部分觀光旅遊、餐飲及零售之業績，使8月份景氣指標將持續7月份的熱潮，維持於「趨向熱絡」的104分黃紅燈。
9月份為iPhone新機開賣時間點，預估帶動我國出口並使批發業的業績表現成長，也同步拉升國內3C零售的業績成長。除此之外，9月為農曆中元節及百貨公司周年慶陸續開始的檔期，零售商將因應中元節推出各類低價商品、促銷活動及免費宅配，帶動人潮購買，提升零售及物流業營收。百貨公司周年慶也將於9月份陸續展開至11月份，根據各百貨公司周年慶時間的不同，接力推出優惠促銷等活動，藉由各行銷手法提高買氣，促進零售百貨的業績。此外，10月份即將到來的是中秋節及雙十國慶，在連假效應及預期心態下，將提升相關過節禮品、禮盒及聚餐餐飲的需求，相關業別亦會提前備貨及拉貨，促使批發業之業績成長。然而美國聯準會（Fed）已公布將縮減資產負債表後，是否會影響我國整體商業服務業，值得後續觀察。預估9月份商業服務業景氣指標分數為105分，燈號為「趨向熱絡」的黃紅燈。
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